Российский рубль, который рос с 22 января поступательно, опираясь на внешние факторы, в начале следующей недели ждет определение направления дальнейшего движения. 31 января состоится заседание ЦБ РФ и будет решен вопрос по ставке рефинансирования, что окажет на отечественную валюту серьезное влияние.

Позиций по поводу предстоящего заседания российского регулятора в настоящее время две, и обе они опираются на инфляционный фактор и темпы роста отечественной экономики.

В одном углу ринга — глава Центробанка Сергей Игнатьев, который в начале недели подчеркнул, что не исключает изменения уровня ставки рефинансирования, так как рост инфляции может оказаться негативным фактором для дальнейшего движения экономики вверх. Аналогичного мнения придерживается и первый зампред правления ЦБ Алексей Улюкаев.

В противоположном углу ринга — глава Сбербанка Герман Греф, который указывает на то, что рост ставки рефинансирования не имеет в настоящее время под собой никаких предпосылок, а необдуманное повышение показателя может притормозить рост экономической активности. Ставку рефинансирования последний раз меняли в сторону понижения летом 2010 года, сейчас она остается на отметке 7,75%.

Странно, не правда ли? Складывается ощущение, что одних представителей ЦБ рост инфляции в начале года напугал, а другие оставили его без внимания. Уточню: с учетом сезонного фактора в январе инфляция составляет уже 1,8%, а по итогам 2010 года в целом подскочила к уровню 8,8%, что превысило средние прогнозы ЦБ. Что касается ситуации января, то в начале года традиционно растут цены на коммунальные услуги. В то же время продукты питания продолжили стоимостный рост из-за последствий засухи летом прошлого года. Таким образом, немонетарный характер инфляции может в понедельник стать одной из причин сохранения ставки рефинансирования в России на прежнем уровне.

При этом нельзя не отметить, что рост инфляции в прошлом году и на старте этого года все-таки не могут не обращать на себя внимания. Однако дождемся хотя бы квартальных результатов, чтобы увидеть картину в динамике.

Кроме того, на внутреннем рынке не ощущается недостатка ликвидности, и вкупе с вышеуказанным инфляционным фактором необходимость роста ставки оказывается не такой уж и высокой. В связи с этим можно сделать вывод, что ставку в январе сохранят на текущем уровне, а на заседании в феврале поднимут на 0,25%, к уровню 8,0%. В целом не исключено, что в течение 2011 года ставка рефинансирования будет увеличена до 8,5-9,0% на фоне мирового экономического восстановления в том числе.

Анна Бодрова, аналитик «Инвесткафе»