С начала текущего года котировки фьючерсов на золото устойчиво повышаются, и аналитики в один голос начинают утверждать о возвращении «золотой лихорадки» и возможности обновления исторических максимумов. При этом в качестве основной причины зарождения «бычьего» тренда называют проводимую многими центральными банками политику стимулирования экономики при помощи инструментов денежно-кредитного регулирования.
 

Действительно, избыточная ликвидность банковской системы приводит к росту инвестиционного спроса на золото, удельный вес которого в 2011 году превысил 40,3% от совокупного спроса на благородный металл в физическом выражении. Его основную часть составил спрос на слитки.

Динамика инвестиционного спроса на золото в 2010-2011 годах, тонн


Источник: Gold Demand Trends

Как видно из таблицы, инвестиционный спрос в натуральном выражении увеличился на 4,7%, а в стоимостном — на 19,7%. Основным драйвером роста стало потребление слитков (+28,9% за год) и монет, выпущенных государственными органами (+12,8% за год).

При этом спрос на физическое золото стабильно растет на протяжении последних кварталов.

Дмитрий Демиденко, аналитик Инвесткафе (постоянный адрес материала: http://investcafe.ru/blogs/alordi/post/16500)