Выбор редакции

Финграмота 14 Июля 2015

Тихий квартирный… июль

Обзор рынка недвижимости по итогам первого полугодия 2015 г.

Финграмота 6 Мая 2015

Сколько можно играть пешками?

Последние полгода я чаще обычного наблюдаю клиентов, которые приходят к нам именно для обмена валюты. Желая сохранить св...

Справочник 17 Февраля 2015

Решение о присоединении

По итогам 2014 года действующий ипотечный портфель ВТБ24 рос опережающими темпами и увеличился почти на 50% или на 2...

Публикации все

Ссылки по теме все

  • 21 Сентября 2017

    Новая схема кражи денег

    Мошенники разработали новую схему кражи денег с банковских карт с помощью так называемой социальной инженерии — проще го...
  • 12 Сентября 2017

    Карта бита?

    По данным ЦБ на начало этого года, на одного жителя России приходилось примерно две банковских карты. Одновременно расте...
  • 25 Мая 2017

    Новый способ воровства с кредиток

    Кибермошенники стали воровать данные карт банковских клиентов с помощью сайтов, обещающих легкий заработок в интернете. ...

Мероприятие

7 Октября 2015

В погоне за дивидендами

В погоне за дивидендами
В погоне за дивидендами
В обиходе дивидендами нередко называют любую прибыль, любой положительный финансовый результат, получаемый в ходе самых разных операций.

На самом деле, под дивидендами понимается часть прибыли акционерного общества, которая по решению Совета директоров и на основании утверждения Общим Собранием направляется на выплату акционерам, пропорционально их долевому участию в капитале компании. Право на получение дивидендов имеет любой акционер, владевший акциями на так называемую дату закрытия реестра акционеров (или «отсечку), которая определяется Советом директоров и объявляется заранее. Это означает, что достаточно приобрести акции всего лишь на одну ночь (в день закрытия реестра купить, а на следующее утро уже можно продать), чтобы гарантированно обеспечить себе дивиденды. Другой вопрос: насколько это оправданно, ведь сразу после даты «отсечки», уже в момент начала торгов цена оказывается, как правило, ниже закрытия предыдущей торговой сессии не менее чем на размер ожидаемых дивидендов, а во многих случаях снижение существенно превосходит и эту величину.

Таким образом, стратегия покупки акций в расчете на дивиденды в непосредственной близости от даты закрытия реестра, не работает. Ожидание «отсечки» начинает закладываться в цены заблаговременно. Поэтому более целесообразно покупать бумаги за полтора-два месяца до этого, а перед закрытием реестра надо продавать. Правда, в этом случае положительный финансовый результат будет получен не за счет самих дивидендов, а в результате игры на повышение, вызванной их ожиданием.

Естественно, немаловажным фактором при принятии решения о покупке акций с расчетом на дивиденды, является их размер, который оценивается не в абсолютных величинах, а в процентах, как дивидендная доходность. Необходимо иметь в виду, что рассчитывается дивидендная доходность исходя из рыночной цены акций на дату закрытия реестра, в предположении неизменности цены, чего в реальности никогда не происходит. Как правило, цена в течение года меняется на десятки процентов. Причем как вверх, так и вниз. Таким образом, размер дивидендной доходности в масштабах больших интервалов времени оказывается либо незначительным приращением прибыли, полученной за счет роста стоимости акций, либо это столь же незначительное увеличение убытков, если цена падала.

Еще два вопроса, которые многих интересуют: при каких условиях компания не выплачивает дивиденды? И зачем вообще акционерному обществу надо их платить? Надо отметить, что дивиденды могут не выплачиваться не только в случае, если компания по итогам года не получила прибыль. Иногда даже при весьма неплохом финансовом результате Совет директоров принимает решение не начислять дивиденды. Правда, чаще всего, такое бывает на относительно небольших предприятиях. Гиганты, как правило, платят всегда. В этом и состоит ответ на второй вопрос – дивидендная политика одна из важнейших характеристик акционерного общества, которую принимают во внимание и крупные институциональные инвесторы, и потенциальные кредиторы, в том числе иностранные. Отдельные компании принимают решение о выплате даже промежуточных дивидендов (не по итогам года, а за полугодие или за 9 месяцев).

В целом же, анализируя дивидендную историю российских предприятий за последние два десятилетия можно проследить следующие тенденции: дивидендная доходность неуклонно снижается, что объясняется, прежде всего, корреляциями с процентными ставками (рефинансирования, кредитными, банковскими) и уровнем инфляции. Кроме того, многие компании отказались от привилегированных акций (их конвертировали в обыкновенные), что также привело к уменьшению дивидендных выплат.

И в заключение несколько конкретных практических рекомендаций, которые могут быть использованы частными инвесторами при принятии торговых решений.

1. Покупка российских акций в расчете лишь на дивиденды абсолютно не оправданна. В отличие от процентов по банковским вкладам и купонов облигаций, дивиденды ни в коем случае не могут считаться источником стабильного дохода.

2. При наличии определенной подготовки и на основе тщательного анализа ситуации можно использовать стратегии, которые позволяют зарабатывать на колебаниях цен в преддверие дат закрытия реестра акционеров и после них;

3. Для долгосрочных инвесторов, удерживающих позиции на протяжении многих лет, суммарная дивидендная доходность будет в любом случае весомым вкладом в общий финансовый результат.
123

Свежие новости

21 Января 2018

Agile-трансформация

Банк России готовится к "agile-трансформации", сообщил директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Игорь Дмитриев журналистам в кулуарах Гайдаровского форума. Многие сотрудники департамента, по его словам, повесили в своих кабинетах доски для планирования задач. "7,5 метров доска задач. Мы переходим к такой agile-трансформации в работе департамента", — сообщил Дмитриев.
20 Января 2018

Опасные дни

Аналитики Страховой компании «Согласие» проанализировали статистику ДТП среди автострахователей компании и установили: в пятницу вероятность попасть в аварию выше, чем в другие дни недели.
19 Января 2018

Спасти агрострах!

Николай Федоров по проблеме развития агрострахования: «найти решение по спасению этого важнейшего института, без чего невозможно развивать сельское хозяйство». Проблемы развития агрострахования с господдержкой остаются в фокусе внимания высших органов власти страны. Подтверждением тому стало заседание Совета Федерации по вопросу «О подготовке к проведению в 2018 году весенних полевых работ», которое состоялось 17 января.